Конгломерат переходит к новому этапу стратегической трансформации

Warner Bros. Discovery, один из крупнейших медиа-холдингов мира, приступил к масштабной реструктуризации: компания будет разделена на два юридически и операционно обособленных подразделения. Ожидается, что процесс завершится к середине 2026 года.

Два направления: стриминг и линейное телевидение
В рамках трансформации компания будет состоять из двух самостоятельных организаций:

• WBD Streaming & Studios — в эту структуру войдут киностудия Warner Bros. Pictures, а также флагманские стриминговые и премиальные бренды HBO и HBO Max. Возглавит новое подразделение действующий генеральный директор всей группы Дэвид Заслав.
• WBD Global Networks — вторая часть объединит традиционные телесети, включая CNN, TNT, TBS и другие активы, ориентированные на линейное телевещание. Руководство здесь перейдёт к новому президенту и CEO Гуннару Виденфельсу (ранее — финансовый директор WBD).


Причины реструктуризации и возможные сценарии
По словам Дэвида Заслава, данная мера обеспечит «чёткую направленность и стратегическую гибкость» для обеих организаций. Речь идёт о возможности более эффективно адаптироваться к стремительно меняющимся условиям медиа-рынка — от падения популярности линейного телевидения до роста числа конкурентов в стриминговом сегменте.

Кроме того, новая структура упрощает потенциальные сценарии слияний и поглощений, к которым может прибегнуть компания или её части в будущем. Эксперты рассматривают этот шаг как подготовку к продаже одного из направлений либо привлечению сторонних инвесторов.

Финансовый контекст: долги, превышающие капитализацию
Решение о разделении было принято на фоне продолжающихся финансовых трудностей. На конец марта 2025 года общий долг Warner Bros. Discovery составлял 38 миллиардов долларов, что превышает текущую рыночную капитализацию медиахолдинга.

Напомним, что столь высокая долговая нагрузка является следствием слияния WarnerMedia (принадлежавшей ранее AT&T) и Discovery, Inc., состоявшегося в 2022 году. Тогда объединённая компания стартовала с долгом свыше 50 миллиардов долларов.

Прогнозы и ожидания
Аналитики предполагают, что реструктуризация повысит прозрачность активов и облегчит управление ими. Особенно это касается стримингового направления, которое, несмотря на общий спад интереса к платформам второго эшелона, остаётся конкурентоспособным благодаря сильным франшизам Warner Bros. и устойчивой репутации HBO.

Что касается линейного телевидения, его перспективы менее оптимистичны: в условиях падения рекламных доходов и оттока аудитории из традиционного эфира перед новым руководством встанет задача полной перезагрузки бизнес-модели.